<noframes id="bhdlt">

<address id="bhdlt"><nobr id="bhdlt"><progress id="bhdlt"></progress></nobr></address>
首頁 / 行業資訊 / 創業公司如何設計..

2017-03-01

很多創業者,都會遇到這樣一個問題,如何設計股權結構,才能助力公司的發展與融資?能去思考這個問題,說明已經意識到,股權結構對企業的生存和發展發揮重要作用。今天就跟大家分享,股權結構設計的關注點。股權結構是冰山的水下部分股權結構關系到公司的團隊搭建,利益分配與公司治理(股東會,董事會,監事會,合伙人委員會與控制權),是一個公司發展的地基,股權結構不健康,也就意味著地基沒有打好,未來的調整成本巨大,所以需要創業團隊盡早重視。股權結構設計的原則股權結構是公司發展中自然形成的,但不一定是最好的形態,為了使公司發展更好更快,是可以對股權結構進行調整的,我們去設計調整股權結構都會遵循5個基本原則。


第一:效率,也是最重要的,有三個層面的考慮。首先是股權與合伙人資源的匹配,產品、技術、運營和PR等;其次是股權結構設計要便于公司治理,特別是涉及一些重大決策的時候,能夠在議事規則下迅速做出比較高效、正確的判斷;最后,股權結構設計需要考慮決策,就是要凸顯出一個老大,能讓任何事情決策更加高效。

第二:公平,要使貢獻和股比成正相關。對于CEO來說,需要清晰客觀地評判每個人每個崗位在各個階段的重要性與貢獻度,要有一套標準,對于貢獻和股權架構設置也就不能一刀切。

第三:便于創始團隊對公司的控制,也就是控制權。如果核心創始團隊,股份過少或稀釋過快,都會導致心理不平衡,大大削減創業動力。

第四:有利于資本運作。這個主要涉及兩個層面:融資和掛牌IPO,股權結構要清晰合理,也不能留下過多法律隱患,比如代持問題。

第五:避免均等。避免55開,或者333之類的,這種結構看似很民主制衡,但到了一定時期,比如重大變革、單個股東道德危機、接班人危機等等利益關頭,表面的和平、平衡非常容易被“瓦解”而“灰飛煙滅”。股權結構隱藏的“坑”就如同那句“幸福的人生是相似的,不幸的人生卻各有各的不同”,公司的股權結構也是如此,我們先跳過完美幸福的股權結構,來一起探討總結不幸的、會出現問題的股權結構是什么樣的,盡量避免這些問題出現在自己公司。

1、過早稀釋大量股權

公司創始人早期出讓較大部分股權,未來新一輪融資進入,再稀釋就可能喪失控制權。股權是公司的核心戰略資源。如果創始人過早稀釋大量股權,會導致創始人動力不足,經營團隊心里失衡,未來團隊缺少足夠股權空間,投資機構慎重進入,也會影響到公司未來的融資與上市。

2、沒有分期兌現機制

對于創業公司,早期啟動資金一般較低,比如50萬,一個合伙人出資20萬就占40%的股份,但如果他半年后就走了,由于沒有約定分期兌現與回購機制,中國公司法與公司章程模板也沒有解決退出機制的問題,導致公司不能按照合理價格合法回購退出合伙人的股份。這對長期投入的經營團隊既不公平也不合理。

因此,經營團隊/合伙人應該發放限制性股權,要設定分期兌現機制,并與全職服務期限掛鉤,通常設置4年完成全部兌現。

3、預留股份不合理

在風投基金投資公司創業前,一般都會讓公司預留10%-30%的期權池,用于股權激勵。一方面是激勵核心員工,最好分批次進行,以便留住核心團隊,與公司共同成長;另一方面,也要為未來引進高管留出一定空間,因為不是所有團隊都能從剛開始的時候就找到齊整合適的創業團隊,中間還會有各種各樣的聯合創始人/高管需要引進。

因此,如果出現沒有預留股份,只有一個光桿司令的情況,或是預留股份不足,沒辦法給未來引進合伙人/高管給出一定股份,都是投資機構避而遠之的。

4、股權代持的黑匣子

對于創業公司,很多原因會導致股權代持的出現,比如,公司創始人為外部資源方代持了40%股權。但為了不影響公司融資,創始人并沒有向投資方披露股權代持情形。未來隨著公司的估值越來越高,要解決股份代持問題的成本也越來越大,直到最后可能無力解決。

對于這種大額股份代持,又不披露的情形,會導致后期解決成本巨大,不合規代持甚至會嚴重影響到公司未來的上市。關于控制權前面多次提到過公司要有一個核心領軍人物,創始人股權不能稀釋過快,都是希望創始人對公司有控制權,能夠與公司共進退。在股權結構設計中,創始人的控制權就很重要,先來看看控制權有哪幾種。


絕對控制,占股三分之二以上。按照《公司法》規定,公司重大事項,比如涉及修改公司章程、公司合并、分立、解散等,這些重要情況是必須要三分之二以上的股東投票權來同意的,所以超過三分之二就達到了絕對控制。

相對控制,有兩種方式,一種是單一股東占股50%以上,另一種是公司股東分散,其中一個股東占比最多,就能夠達到控制。不過常規情況下第一種方式比較常見,所以很多創業公司創始人的占股往往是51%。

一票否決權,比如占股34%,因為對于重大事項要求三分之二以上股東表決通過,其中一名股東占比超過三分之一,并且表示投反對票,就能達到一票否決權的效果,在表決上擁有一定分量的話語權。一個“標準的”股權結構最后,很謹慎地拿出一個“標準的”股權結構給大家參考。首先必須認識到,一個公司地股權結構是歷史形成的,很難標準化,可能會出現各種形式。但是,對股權結構進行一定地調整設計,會使創業公司融資更加順暢,為未來減少隱患。


就如上圖所示,一個健康地股權結構,主要有這么幾個特征:股權結構清晰,創始人是核心單一大股東,有利于公司快速決策,快速成長;要有員工持股平臺,以便留住核心員工,并未未來公司擴張發展,吸引高管人才,預留一定比例股權;投資機構進入,占比不能過大,不能過快稀釋創始人股份,并且融資要保持一定地節奏。

股權結構不是一成不變的,股權結構的演變也是公司利益的選擇,隨著公司的發展,新投資者的進入,公司戰略的調整,都有可能影響到公司股權結構變動,積極應對調整才是不變的真理!


公司介紹 - 主營業務 - 行業資訊

河南德睿勤財務管理咨詢有限公司

鄭州市中州大道與民航路交叉口廣匯PAMA-3號樓602室

TEL: 0371-55005669 / 13598055869

QQ: 2657150811

版權所有?2022 豫ICP備16019281號

孕中期自慰时肚子又硬又紧

<noframes id="bhdlt">

<address id="bhdlt"><nobr id="bhdlt"><progress id="bhdlt"></progress></nobr></address>